Mâu thuẫn có thể cản trở NVIDIA – nhà sản xuất chip AI hàng đầu.
Nếu thị trường chứng khoán hiện nay có phiên bản một cuộc “đại di cư” băng qua “dòng sông tử thần” của loài linh dương đầu bò, thì đó chính là cuộc chạy đua ồ ạt của những “chú bò tót” Nvidia (các nhà đầu tư giá lên).
Thị trường chứng khoán Mỹ không giống như thiên đường hoang dã Serengeti (Tanzania), và lời dẫn sắc bén của chuyên gia tài chính Jim Cramer không thể sánh được với giọng điệu êm ái của Sir David Attenborough – bậc thầy của thế giới tự nhiên hoang dã.
Tuy nhiên, ở những khía cạnh khác, cuộc đổ xô của các nhà đầu tư vào cổ phiếu của nhà sản xuất chip hàng đầu Mỹ cũng tạo nên một cảnh tượng hấp dẫn không kém.
Bước nhảy vọt của Nvidia
Doanh số bán bộ xử lý trí tuệ nhân tạo (AI) tăng vọt của Nvidia đã nâng vốn hóa thị trường của công ty từ 350 tỷ USD vào đầu năm 2023 lên 1 nghìn tỷ USD, 2 nghìn tỷ USD và sau đó là 3 nghìn tỷ USD vào mùa hè năm nay.
Tháng 6/2024, Nvidia đã “hất văng” Microsoft – “gã khổng lồ” phần mềm nhiệt thành với AI và được cho là khách hàng chip lớn nhất của Nvidia, để trở thành công ty có giá trị nhất thế giới. Nvidia đã mất ngôi vương cùng với 900 tỷ USD giá trị trong cơn hoảng loạn gần đây của thị trường chứng khoán, chỉ để gỡ lại hầu hết các khoản lỗ trong vài tuần qua.
Những thách thức lớn đang cản bước Nvidia
Một biểu hiện cho thấy thị trường đã đặt kỳ vọng cao vào Nvidia là giá cổ phiếu này giảm sau khi công ty công bố kết quả kinh doanh, có thể do thành tích vượt dự báo ít hơn so với các quý trước. Khi các nhà đầu cơ giá lên tạm thời hạn chế giao dịch sau chuỗi tăng trưởng nhanh chóng, họ có thể muốn suy ngẫm về hai mâu thuẫn sâu sắc hơn ẩn chứa trong câu chuyện tăng trưởng lâu dài của Nvidia.
Những ngày này, “gấu” Nvidia dường như có nguy cơ tuyệt chủng. Hoặc nếu là Sir David Attenborough, ông ấy có thể sẽ thì thầm: “Không thấy bóng dáng một chú gấu Nvidia nào cả.”
Mỗi khi có một quỹ phòng hộ cắt giảm cổ phần nắm giữ tại Nvidia, có vẻ như lại có một quỹ khác sẵn sàng mua vào. Theo Bloomberg, trong số 74 chuyên gia phân tích Phố Wall theo dõi Nvidia, có đến 66 người đã khuyến nghị mua vào cổ phiếu AI này vào cuối tháng 8; không có khuyến nghị bán ra nào. Mục tiêu giá trung bình của họ đối với cổ phiếu Nvidia trong một năm ngụ ý rằng giá trị thị trường của công ty là khoảng 3,5 nghìn tỷ USD.
Sự rượt đuổi tiềm tàng của “phe Gấu”
Ngay cả khi giả sử một ứng dụng AI xuất sắc xuất hiện – điều mà hiện tại chưa thấy – thì AI tạo sinh vẫn khó mà được sử dụng rộng rãi trừ khi ứng dụng này trở nên rẻ hơn nhiều. Ví dụ, một truy vấn ChatGPT có thể tốn kém gấp 7 lần so với tìm kiếm trên Google. Nvidia có thể sẽ sớm phải đối mặt với lựa chọn khó khăn giữa giảm giá để thúc đẩy tăng trưởng, hoặc giữ nguyên giá để bảo vệ biên lợi nhuận.
Hiện nay, những nhà đầu tư giá tăng về Nvidia tin rằng họ có thể đạt được cả hai điều đó. Tuy nhiên, sự phấn khích quá mức này có thể dẫn đến tình trạng không bền vững, đến nỗi những nhà đầu tư giá giảm về Nvidia có thể khó lòng bỏ qua.
